招行 重農行 季績勝預期

Source : mingpao

2014年4月29日

【明報專訊】內銀首季表現續做好，昨天公布業績的招行(3968)和重慶農商行(3618)在第一季度分別賺得149.5億元(人民幣‧下同)和18.3億元，按年分別上升15%和13.5%，勝預期；另一上市不久的光大銀行(6818)雖然首季純利僅升2.55%至82億元，亦符合預期。不過，商業銀行資產質量惡化現象依然明顯，招行和光大的壞帳都錄得「雙升」，光行的壞帳更較年初升18.5%。

招行核心資本充足率降至9%

截至今年3月底的首季，招行手續費和佣金收入按年大漲79%至116億元，成為推動盈利增長的重要因素，主要得益於信貸承諾及貸款佣金、財務顧問費用增多。淨利息收入方面，該行則坦言，期內客戶存款成本上升，同業拆放業務亦如此，導致淨利息收益率按年和按季分別下降0.28個百分點和0.14個百分點至2.65%。

需要留意的是，招行在3月末的資本充足率以及核心一級資本充足率較上年末分別下降0.24和0.18個百分點，錄得10.9%和9.09%，雖然仍達標，但有分析員批評，該行業務發展過於激進，惟暫未有集資壓力。招行則解釋，首季資產投放力度加大，風險資產增長較快。

光行壞帳惡化

資產質素方面，招行和光行同樣面臨壞帳上升的壓力，且光行壞帳升幅明顯(見表)，重農行則「雙降」，不良率僅0.69%，該行截至3月底的總貸款餘額較上年末上升4.76%，不良貸款卻減少1.67億元至14.82億；此外，在利率市場化之下，該行的淨息差仍在擴闊，分析員認為與該行的信貸結構有關。

平保首季純利升46%

昨天，平安保險(2318)亦公布首季業績，繼續成為內險股中的一匹黑馬，公司季內純利高達108.1億元，按年大漲46.2%，除了得益於投資收益按年升11%至123.38億之外，保險本業亦表現良好，人壽保費規模800億，按年升17.8%，財險保費347億元，按年升28%，整體首季已賺保費升25%至965億。此外，平安銀行錄得盈利51億元，為平保貢獻了29億。

招行不良貸款雙升

Source : AppleDaily
29 Apr 2014

■招行昨公佈首季不良貸款錄得雙升，不良貸款餘額增8.39%至198.7億元人民幣，而不良率亦升2點子至0.85%。

【本報訊】內銀資產質素及處理手法成市場焦點，招行（3968）昨公佈首季不良貸款錄得雙升，不良貸款餘額增8.39%至198.7億元（人民幣．下同），而不良率亦升2點子至0.85%，但招行期內資產減值損失大增2.6倍，不良貸款撥備覆蓋率升2.04百分點至268.04%，反映該行加大撥備力度。

除招行外，建行（939）及民行（1988）亦積極清理不良貸款，兩行管理層昨先後與分析員會舉行電話會議。證券界消息指，民行首季撇賬約10億元，出售不良貸款逾10億元，季內建行則撇賬超過30億元。

重農行首季純利增13%
重農行（3618）資產質素表現則暫時為多家內銀中最佳，該行資產減值損失雖按年大增76.73%至2.65億元，但該行的不良貸款錄得雙降，不良貸款率跌11點子至0.69%的極低水平，不良貸款餘額較去年底跌10.13%至14.82億元，撥備覆蓋率則較去年底增69.85百分點至500.45%。光銀（6818）不良率則升11點子至0.97%，不良貸款額更大增18.5%，高於貸款的4.76%增長。

倘比較盈利能力，光銀則為多隻內銀股中最令人失望，該行去季純利增2.55%至81.67億元，為唯一盈利表現遜預期的內銀。同日公佈業績的招行及重農行純利均按年達雙位增長，當中，招行受同業拆息及客戶存款成本上升影響，淨息差按季收窄14點子至2.65厘，幸該行中間業務收入增長達遠超預期的八成，令其首季度純利增長14.78%至149.45億元，險守預期下限。重農行首季純利增長13.47%至18.34億元，符預期。

招行重農行次季增長減慢 不派中期息資產質素惹關注

Source : HKEJ
18 Aug 2012
率先揭開內銀中期業績序幕的招行 （3968）及重農行（3618），上半年分別 錄得純利233.77億元（人民幣．下同）及 28.04億元，按年增長25.7%及25.3% 【表】，符預期，不派中期息。
內地第二季經濟增長進一步放緩，兩 家銀行次季純利增長顯著減慢，招行純利按 季僅增長0.8%，重農行季度純利與首季持 平。
招行NIM跌幅超預期
有分析師稱，招行淨利息收益率 （NIM）按季跌幅多於預期。另外，招行不 良貸款餘額亦進一步上升，資產質素值得關 注。
截至6月底，招行貸款較去年底增長 8.7%，與行業整體增幅相若，存款則增加 10.7%，高於市場約9%的增速。人民銀行今 年6月下調存貸基準利率，招行上半年NIM 為3.11厘，雖較去年底拓闊0.05厘，惟減息 令生息資產平均收益率下降，集團第二季 NIM按季縮窄0.18厘，至3.03厘。
巴克萊資本中國銀行業首席分析師顏 湄之表示，招行次季NIM跌幅確實多於預 期，「下半年跌幅可能更大」。
另一名中資券商分析師亦稱，由於招 行承造較多年期短的貸款，意味NIM會較快 反映減息周期下貸款重新定價的影響，估計 該行下半年NIM降幅會大於同業。
重農行上半年NIM為3.5厘，次季NIM 亦見收窄。野村估計，按季降幅達0.13厘。 上半年重農行貸款及存款分別較去年底增長 13.4%及10%，均高於行業水平。不過，貸 款較快增長，加速了資本消耗。
截至6月底，該行資本充足率及核心資 本充足率分別較首季下降0.62及0.56個百分 點，至13.66%及12.63%。
資產質素方面，招行上半年不良貸款 率為0.56%，與首季持平；然而，不良貸款 餘額繼首季上升後，次季再增4.7%，至 99.03億元。其中，次級類貸款較去底增加 32%，佔比亦上升0.04個百分點，至 0.24%。
不良貸款額急增
招行解釋，主因是受宏觀經濟下行， 部分借款人償債能力下降影響。以行業劃 分，招行零售貸款的不良貸款金額及比率， 更較去年底急增41%及0.1個百分點。有分 析師認為，這或與浙江省民企期內出現償款 問題有關。
至於重農行，則持續錄得不良貸款餘 額及比率「雙降」，至19.5億元及1.19%。
此外，隨着銀監會今年初起對銀行違 規收費行為加強監管，其影響亦反映於兩行 的費用收入上。其中，重農行上半年手續費 及佣金淨收入，按季大幅倒退56%，招行有 關收入按季僅升1.1%。

內銀上半年多賺23.3% 招行、重農行明天公布業績

Source : HKEJ
16 Aug 2012

本港上市內銀中期業績將由招行 （3968）及重農行（3618）於明天揭開序 幕，中國銀監會昨天率先披露內地商業銀行 主要監管指標狀況。今年上半年，內地銀行 業錄得淨利潤6616億元（人民幣．下 同），按年增長23.3%；市場關注內銀資產 質素，截至第二季末，不良貸款餘額連續第 三個季度上升，至4564億元；不良貸款率 則企穩於首季末的0.9%。

銀監會數據顯示，股份制商業銀行、 農村商業銀行及外資銀行的不良貸款率均較 首季末上升0.1個百分點，至0.7%、1.6%及 0.6%，而大型銀行的不良貸款率則持平於 1%。

次季盈利動力料減弱

內地經濟第二季持續下滑，反映內地 銀行業盈利能力的淨息差，次季亦較首季略 為收窄0.1厘至2.7厘。不過，銀行資本充足 率及核心資本充足率分別較首季提升0.2及 0.1個百分點，至12.9%及10.4%。

券商普遍認為，儘管上半年本港上市 內銀整體仍有望錄得不俗的盈利表現，惟第 二季增長動力減弱，主要受累於息差壓力上 升，以及手續費收入增長顯著降速；另外， 資產質素亦會略為轉差。巴克萊資本估計， 內銀整體中期純利，按年增幅為18%，農行 （1288）及民行（1988）表現優於同儕。

人行6月宣布減息及啟動利率市場化， 花旗稱，這對內銀第二季的淨息差影響有 限，惟預計小型銀行期內在資金成本及貸款 定價方面承壓較大，淨息差按季縮窄約0.1 厘，大型銀行則大致靠穩。美銀美林相信， 本港上市內銀淨息差已於去年第4季約2.86 厘見頂，按照目前利率水平，預計今年底會 降至2.4至2.5厘。

次季不良貸款餘額趨升

銀監會今年初針對銀行違規收費進行 整治，令內銀手續費收入增長不復往年勇。 美銀美林指出，大部分本港上市內銀，次季 手續費收入增長會再次轉弱，而上半年同比 增幅僅約10%，與以往30%至50%的增幅相 去甚遠，除因銀行將貸款相關費用重新歸類 作利息收入外，也由於資產負債表外活動和 理財產品銷售放緩。

至於市場聚焦的資產質素，花旗估 計，中小企貸款或令內銀第二季不良貸款餘 額溫和趨升，不良貸款率則按季持平，由於 銀行撥備充裕，預料信貸成本趨穩，但相信 這未足以令市場釋慮。

鑑於銀行淨息差受減息的影響並未浮 現，花旗認為內銀業績公布後，存在被下調 盈利的空間，維持內銀「減持」評級。巴克 萊資本則相信，內銀中期業績或會刺激股價 短期反彈，惟淨息差及資產質素前景存在不 明朗因素，將限制股價升幅。