Source : HKEJ
7 Aug 2014
要聞
自中國保監會於2012年出台險資投資新規則後，內地多家大型保險商在加大另類投資之餘，同時亦會瞄準海外投資機會。
《華爾街日報》昨天引述消息指，國壽（02628）將以2.5億美元（約19.5億港元）收購私募股權投資公司德州太平洋投資（TPG Capital）2%至5%股權，雙方已達成協議，交易可望於未來數天公布。
TPG資產管理規模達600億美元，據悉，其創始人和高層人員正為可能進行的IPO作準備，目標於2016年前完成籌備工作。知情人士又指出，於過去18個月，國壽開始對私募股權投資公司感興趣。
今年3月，國壽董事長楊明生在業績記者會上表示，未來將加大另類投資及不動產項目的配置力度，投放重點包括未上市股權。
今年6月，國壽便夥同卡塔爾控股斥資7.95億英鎊（約103.7億港元）購入倫敦金融區地標金絲雀碼頭10 Upper Bank Street大樓。
分析料屬長線投資
有內地保險業分析師指出，入股TPG雖然對國壽股價影響輕微，但反映出國壽的投資策略正在改善，他又相信，有關投資屬長期，符合國壽的資產負債管理。
Source : AppleDaily
30 Aug 2013
【本報訊】馬雲的阿里巴巴高調踩入銀行保險業，終於惹來銀、保企業阿頭的反擊！繼民生銀行（1988）前晚宣佈搞電貿後，國壽（2628）昨亦公佈年底前建立電子商務子公司，更選擇與阿里巴巴合作在網上賣人壽產品，而工行（1398）董事長姜建清表明，銀行業營運要由傳統銀行變成現代銀行。
國壽董事長楊明生昨表示，年底前建立電子商務子公司，並已與中國電子商務巨頭阿里巴巴簽署合作協議，將在網上出售產品，雙方已經組建新團隊，新銷售渠道的開放將降低運營成本並提高效率，而國壽資金將幫助阿里巴巴建立物流網絡。他承認，現時國壽網絡銷售的比例仍很小，但相信將來網絡銷售可能將成為最有希望的銷售渠道。
除保險業要發展網上金融外，銀行業亦不例外，姜建清表示，有人比喻銀行像恐龍，但他強調銀行絕不會因網上金融的出現而絕種。姜建清指出，工行早於18年前已開始積極發展網上金融，變相令銀行在客戶及資金基礎的強勢下加入網上元素，令網上金融不能搶走銀行的客人。
平保投資收益升逾90%
以工行為例，網上銀行的交易量達200萬億元（人民幣．下同），佔該行總交易量77%，並認為銀行業營運要由傳統銀行變成現代銀行。事實上，民行前晚公佈與多名夥伴合建民生電商，註冊資本為30億元，其中民行就出資18.3億元。
至於昨日公佈中期業績的平保（2318），其董事長馬明哲在業績報告表示，全球經濟仍存多項不明朗因素，更特意提到科技帶來機遇與挑戰，他看到科技的發展為金融業引入了新的競爭，並逐步改良傳統金融的經營模式，帶動競爭不斷升級。
業績方面，平保受總投資收益勁升逾90%帶動，加上淨投資收益率創三年新高下，上半年盈利增長28.3%至179.1億元，中期息0.2元。期內集團實現年化淨投資收益率4.8%，按年升0.3個百分點，年化總投資收益率4.9%，較去年同期提高1.2個百分點。公司的壽險業務實現規模保費1,268.08億元，按年增10.4%。個人壽險實現規模保費1,147.72億元，同比增12.1%。
Source : mingpao
2013年8月29日
【明報專訊】內地壽險龍頭中國人壽(2628)昨日公布上半年業績，截至6月底的純利按年大升68%至162億元(人民幣．下同)，遠超市場預期。中壽表示，中期業績增長的主因是投資收益增加和資產減值損失減少。
中人壽7月底已發盈喜，預計純利升幅將在50%以上。首季大賺100億的中人壽在第二季延續升勢，主要得益於A股自去年底反彈，上半年投資收益按年升25%至494億元，總投資收益率按年增加2.13個百分點至4.96%。在投資配置方面，定期存款配置比例由去年底的35.8%升至37.23%，為控制權益風險敞口，債權型和股權型投資配置分別微降至46.01%和8.02%。
投資收益升25% 資產減值損失減少
有歐資行保險業分析師指出，整個行業上半年的業績表現，都受惠於資本市場回暖而帶來的投資收益增加。另外，去年中人壽業績基數較低，也是今年表現大幅向好的原因。
上半年中人壽已實現凈保費收入為2008億元，按年上升8.7%，內含價值按年升7.6%至3634億元，新業務價值則只增0.8%，報125.89億元。首年保費較去年上半年增長9.2%，其中銀保渠道首年保費按年增長11.1%，而個險渠道首年保費與去年持平。此外，上半年中人壽的償付能力充足率為237.9%，較去年底上升2.32個百分點，中人壽表示充足率增長主要受當期綜合收益、上年度股息分配和公司業務發展綜合影響。
Source : AppleDaily
26 Apr 2013
【本報訊】繼太保（2601）公佈優於預期 的首季業績後，國壽（2628）昨亦給予市 場驚喜。受惠於投資表現大幅改善，國壽 首季度純利按年增79.15%至100.77億元 （人民幣．下同），優於市場預期之餘， 更是兩年以來最高季度純利；按季比較， 純利更升177.37%，每股盈利為0.36元。
投資收益260.94億 去季國壽盈利表現大有翻身之勢，單季賺 100.77億元，是去年全年110.61億元的約 91%。去年遭投資拖累而令盈利表現嚴重 走樣的國壽，今年首季度盈利大幅反彈， 主因是投資表現佳。期內國壽投資收益率 達5.82%，遠高於去年底的2.79%。而其公 允價值變動損益，更由去年同期的4.33億 虧損，扭轉至今年首季的12.95億元進賬， 成為國壽季績最大亮點。
國壽去季投資收益達260.94億元，按年增 長37.2%，主要是因國壽按市況變動，主動 改變投資操作，並受惠加大固定收益類投 資。同樣由於投資表現佳，國壽資產減值 損失亦只得8.47億元，金額較去年同期大 跌89%。投資表現佳，應對國壽的內含價 值及償付能力亦有正面幫助，惟國壽是次 季績未有公佈相關數字。截至去年底止， 國壽償付能力充足率為235.58%。
主業壽險仍未復蘇 國壽去季投資表現雖然理想，惟保險業務 卻乏善足陳。截至3月底止，國壽保險業務 收入1,119.12億元，按年微跌1.62%，可見 其主業壽險仍然未真正復蘇。
除保費收入未如理想外，國壽保單紅利支 出於上季更大增344%至63.68億元，主因 旗下分紅賬戶投資收益率上升，賠付支出 亦成國壽盈利另一障礙，因部份短期保單 到期要而要作賠付，升40.7%至438.62億 元。期內國壽退保金亦高達200.88億元， 按年大增102.6%，主因受銀行理財產品威 脅，導至銀保渠道退保增加，反映銀保對 壽險業影響依然嚴重。
Source : mingpao
26 Apr 2013
【明報專訊】內地股市在今年首季度較去年明顯好 轉，各保險公司紛紛受惠。繼中國太保(2601)公布 亮麗業績後，中人壽(2628)昨天亦公布，首季純利 大漲79%至101億元(人民幣，下同)，遠超預期， 主要因為投資收益率上升以及資產減值損失減少， 每股收益亦升七成錄得0.36元。
保費收入跌2%
根據港交所公告，截止3月底的3個月，中人壽實 現保費收入1119.12億元，按年下跌約2%，扣除分 出保費和提取未到期責任準備金後，首季已賺保費 錄得1100.68億元，按年下跌2.4%。
投資收益增37% 資產減值跌九成
期內，A股市場表現良好，對保險公司投資收益作 出極大支持。中人壽表示，公司根據市場情 ，加 強投資主動操作，同時加大固定收益類投資的資產 配置，因此投資收益按年增加37.2%，錄得260.4 億元，與此同時，資產減值損失亦大幅下降89%， 從去年同期的76.86億元，下降至8.47億元。總投 資收益率為5.82％。
建銀：今年業績續改善
建銀國際非銀行金融研究聯席董事余啟正認為，雖 然中人壽去年在同業中的保費增長可能最小，但首 年度保費及新業務價值從去年下半年開始出現好 轉，且資本水平充裕，相信今年業績可轉暖。
Source : HKEJ
29 Mar 2013
中國人壽（2628）董事長楊明生指 出，公司早年銷售的短年期產品，今年已屆 到期的高峰期，估計年內涉及逾900億元人 民幣的保單期滿，但公司已作好準備，有充 分的現金流應付產品到期所需，風險完全可 控，相信不會出現系統性風險。
楊明生坦言，今年壽險及投資表現仍 充滿挑戰。中保監推出政策對銀保銷售帶來 一定的影響，部分銀行亦推出與集團分紅險 類似的理財產品，由於銀行有龐大的資產基 礎，對集團構成競爭。他預計，銀保銷售會 持續放緩一段時間，但集團會加強個險銷 售，以及加大團體保險及電子渠道經營作應 對。
投資方面，國壽副總裁劉家德指出， 去年第四季公司按季扭虧為盈，主要是受惠 投資市場回升，公司抓緊機會實現部分投資 收益。他預期今年A股市仍然波動，但公司 首季的投資已經實現盈利，整體經濟情況預 計比較正常。他相信今年資金鏈未必會有太 大寬鬆，但公司對資本市場仍抱有希望，會 保持審慎的投資策略，特別對股票類投資的 比例，作出嚴緊的控制。
另外，楊明生表示，利率及費率市場 化屬必然事實，隨着銀行利率市場化，保險 企業亦應向市場化穩步推進，但他強調，若 市場化進程過快，會構成風險。
Source : AppleDaily
28 Mar 2013
【本報訊】上月已發盈警的中國人壽 （2628），一如盈警預告全年少賺四成， 昨公佈去年純利110.61億元（人民幣．下 同），按年跌39.66%，每股盈利0.39元， 末期息0.14元。單計去年第四季，國壽季 內純利36.33億元，按季扭虧為盈，按年則 大升125.09%。
較令投資者驚喜的，是反映壽險盈利能力 的新業務價值，國壽去年下半年增長速度 強勁，全年增長3.1%至208.34億元，反映 下半年較上半年的2.5%增長加快。
國壽去年內含價值為3,375.96億元，按年 增15.3%。建銀國際高級分析師余啟正表 示，其內含價值及新業務價值增長屬預期 上限，加上去年國壽推出的危疾保單利潤 率高，直接將國壽去年的新業務利潤提高 2.4個百分點至29.8%。
總投資收益率差絕內險 經歷了股市波動的2012年，國壽資產減值 增139.99%至310.52億元，主因旗下金融 資產減值達310.43億元。國壽去年的投資 收益增長23.42%至800.06億元，惟其總投 資收益率跌0.72個百分點至2.79%，是內險 股中表現最差。幸而國壽去年發債集資， 令其償付能力充足率按年大增65.46點子至 235.58%，為日後業務發展打下良好基 礎。
自從內地銀行獲准參與保險市場後，內地 險企透過銀行保險在銀行銷售產品的渠道 受到影響，拖累險企的銀保銷售收入，為 避免銀保渠道繼續拖累壽險銷售，去年底 國壽員工數目較6月底時略增至10.03萬 人。此外，國壽去年退保率亦有改善迹 象，按年跌7點子至2.72%。
國壽為整個內險板塊的業績期劃上句號， 余啟正表示，內險受銀保渠道的拖累不及 市場預期大，相反，不少內險股的員工產 能有下滑迹象，惟獨以太保（2601）的雙 位數增長最令市場驚喜。銀保除拖累內險 銷售外，早年的短期單亦陸續於去年及今 年內期滿。新華保險（1336）總裁兼首席 運營官何志光預料，今年期滿支付開支約 30億元。
Source : HKEJ
27 Oct 2012
早前已發出盈警的中國人壽（2628） 第三季轉盈為虧，季內錄得22.07億元（人 民幣．下同）虧損，為在A股上市以來首次 錄得季度虧損，去年同期純利37.53億元。 第三季虧損主要是受投資市場低迷令投資收 益率下降，和資產減值損失按年大增4.8倍 所致。受到第三季虧損影響，國壽首九個月 的股東應佔盈利亦大幅倒退55.6%，至 74.28億元。
國壽指出，至9月底投資資產為1.67萬 億元，而年初至9月底，淨投資收益率 4.49%，總投資收益率2.17%，而6月底該公 司淨投資收益率及總投資收益率分別為 4.48%及2.83%。
該公司第三季營業收入952.44億元， 按季僅微升2.05%，主要是季內淨保費收入 為774.8億元，按季大減58.18%。同時，季 內投資收益亦未如理想，為190.65億元，按 季倒退6.53%，儘管較去年第三季增加 26.82%，由於交易性金融資產公允價值下 降，季內公允價值錄得9.31億元賬面虧損， 第二季相關收益為2800萬元，至而首九個 月公允價值賬面虧損13.36億元，較去年同 期增加3.67倍。
國壽第三季資產損失139.04億元，按 年增長4.8倍，按季亦增長87%，令今年首 三季資產減值損失較去年同期增長3.84倍， 國壽指出，主要是受資本市場持續低位運行 的影響，符合減值條件的權益類投資資產增 加所至。國壽至9月底的可供出售金融資產 4915.4億元，較去年底減少12.7%。
第三季退保金及賠付支出按季亦顯著 上升，分別較第二季增加22.81%及 24.44%，而整體營業支出988.55億元，按 季上升10.85%。
有分析員早前已預期，由於第三季內 地股債低迷，或會為國壽帶來逾100億元的 賬面損失，令上半年撥備充足的國壽，期內 要進一步為投資資產增提減值損失。有個別 分析員認為，國壽第四季表現或略有改善， 因為去年以來累積的未實現虧損應已反映。
Source : HKEJ
18 Oct 2012
A股長時間表現積弱，9月份上證綜指 2000點大關險被插穿，令擁有大量投資收 益的國壽（2628）持有大量「蟹貨」，最 終導致須發布盈警，僅第三季可能虧損超過 20億元（人民幣．下同），為自2007年在A 股上市以來首個季度「見紅」。昨日疑似 「春江鴨」偷步沽國壽，個別認沽輪街貨量 更達100％。
國壽昨日發布盈警，指出今年首9個月 淨利潤將按年下降55％左右，跌幅高於分析 員預期【表】，淨利潤預期由去年的167.17 億元，大減至75.23億元，鑑於國壽上半年 錄得淨利潤96.35億元，意味第三季約蝕21 億元，為自07年A股上市後需要公布季度業 績以來，首次季度「見紅」。
縱然國壽保費收入表現正逐步改善， 今年首9個月原保險保費收入約2631億元， 按年減少0.4％，較首8個月的3.2％跌幅有 所收窄，而第三季保費收入更較去年同期增 長13％，不過，有外資行保險業分析師指 出，國壽的利潤與投資表現關係較密切，故 第三季內地資本市場持續低迷對國壽構成較 大影響。
事實上，踏入第三季，上證指數按季 下跌約6％，加上10年期國債價格下跌 2％，建銀國際非銀行金融研究高級分析師 余君峻表示，國壽期內錄得浮虧增加其實在 預期之內。另一名分析師則估算，第三季內 地股債低迷，為國壽帶來逾100億元的浮 虧，令上半年撥備充足的國壽，期內進一步 要為投資資產增提減值損失。
股價跌1.7％藍籌股最差
但令市場意料不及的是，國壽期內或 增加可供出售資產（AFS）的變現規模，有 關損失反映在損益表之上，令盈利表現受 累。分析相信，國壽此舉或反映公司新單業 務及價值有所改善，因而有空間作出相關調 整，此舉亦有助降低明年業績的基數。
國壽股價昨日跌1.7％，疑被「春江 鴨」偷步沽貨，為表現最差藍籌。國壽的跌 勢於昨日午後出現，渣打認股證銷售董事翁 世權表示，由該行發行的一隻中壽渣打認沽 證（19173），發行量更全數售出，即截至 昨日為止，該隻窩輪街貨量達100％，故提 醒投資者，今日開市渣打只能開出買盤，而 未能開出沽盤。翁世權表示，受國壽盈警的 消息影響，若今日股價低開逾4％至5％， 發行商於對沖上便會承受一定風險。分析相 信，以現時國壽約1.6倍市涵率（P/EV）而 言，屬行業中最高，在盈警陰霾下，該股短 期有沽壓。A股的表現已令市場對其他保險 股第三季業績產生憂慮，中金公司預期中國 太保（2601）首三季純利下跌超過一半。
Source : AppleDaily
18 Oct 2012
財 經 要聞港聞 兩岸國際 更多
國壽發盈警去季料蝕21億 海嘯後 最差 今勢捱沽
又敲盈警鐘 國壽股東無得鬆
【本報訊】投資收益再次成為內險股盈利 絆腳石，國壽（2628）昨收市後發盈警， 指資產減值損失令其今年首三季盈利較去 年跌55%左右。這即暗示今年第三季度， 國壽應錄得約21億元（人民幣．下同）虧 損，令證券界齊聲表示大跌眼鏡，直指國 壽股價將受壓。 記者：董曉沂
國壽解釋，首三季純利下降，主要受資本 市場持續低位運行，導致投資收益率下降 和資產減值損失增加所影響。以去年首三 季純利167億元計算，國壽今年首三季純利 約75億元，扣除今年上半年純利96.35億 元，即第三季虧損約21.12億元。翻查數 據，此為國壽於金融海嘯後，08年第四季 度以來再見季度虧損。
春江鴨先沽 太保跟跌 有市場人士稱，雖然國壽昨收市後發盈 警，惟其股價昨午後由升變跌，收市更跌 至近全日低位23港元，跌幅1.71%，相信 有春江鴨早得悉國壽季度蝕錢；同樣以壽 險作主打的太保（2601）昨亦急跌，昨報 24.35港元，跌2.6%。平保（2318）及財 險（2328）因業務分散，故避過一跌。
上季A股累跌6.26%，已足夠令國壽季度業 績由賺轉蝕，多家券商及分析員均對此表 驚訝。建銀國際高級分析師余君峻表示， 國壽季度盈轉虧，或因之前為股票投資所 作撥備減值深度未夠，因上季A股跌幅不 大，去年9月至今年9月亦只跌11%，根本 未觸動保險股要就年內投資虧損逾20%要 作撥備的門檻，故相信今次大額減值，主 要為之前所作的減值不足作補償。不過他 表示，內險股的撥備態度不同，故國壽大 額資產減值並不代表其他保險股有同樣舉 動。
恐日後須作撥備減值 美銀美林認為，以量度保險股估值的價格 對內含價值（P/EV）計算，國壽約為1.52 倍，較同業的1.1至1.3倍貴，是次盈警或 為投資者製造一次減磅機會，國壽股價將 受壓。花旗及德銀亦認同，季度蝕錢將令 國壽股受壓，當中花旗認為，虧損實在令 市場驚訝，並將國壽盈利預測下調44%。
國壽今年保險銷售表現不算差，在5月推出 康寧危疾保後，保費收入更逐漸收復上半 年失地。國壽昨同時公佈，今年首九個月 保費收入為2631億元，按年微跌0.42%； 單計9月份則為338億元，按年增長 24.26%，按月更增30%。余君峻認為，國 壽保費收入已有好轉，惟資產減值大增繼 續拖累其盈利表現，而減值損失同樣傷害 國壽內含價值，故他不排除國壽日後會再 作撥備減值。
Source : HKEJ
29 Aug 2012
早前發出盈警的中國人壽（2628）， 上半年受累於投資資產減值損失同比大增 3.2倍，中期純利按年倒退25.7％，至96.35 億元（人民幣．下同），與公司事先預告跌 幅不會超過今年首季29.4％跌幅相符，不派 中期息。國壽整體業務表現大致符合預期， 較為正面的，是新業務價值（NBV）按年增 長2.5％，略優於市場估計。
業績公布後，國壽的美國預託證券 （ADR）造好，較本港昨日收市價20.3元曾 升2.9％。
上半年，儘管國壽代理人銷售個險渠 道因續保保費收入顯著改善而按年增加 12.6％，然而，銀保渠道業務持續「拖後 腿」，尤其是躉繳（即整付）保費收入同比 減少35.9％，導致已賺保費收入按年倒退 5.1％，至1854.38億元。個險及銀保渠道保 費收入佔比分別為55.9％及39％，而去年同 期為47.1％及48.3％，業務重點進一步由銀 保轉移至個險渠道。按險種劃分，個人業務 首年業務保費收入按年下跌28.8％。
在行業發展愈來愈重視價值導向，上 半年國壽NBV按年增加2.5％，與早前已公 布中期業績的太保（2601）及平保 （2318），NBV分別按年增長約6％及下降 9％相比，國壽表現屬中規中矩。美銀美林 相信，國壽NBV增長，主要歸因於NBV利潤 率同比上升7.4個百分點至38％。建銀國際 非銀行金融研究高級分析師余君峻則指出， 上半年國壽首年期繳，和10年及以上首年期 繳保費的比重提升，有助擴大利潤率。
內涵價值較去年底增14％
另外，內涵價值則較去年底增加 14.2％，瑞信稱，部分因投資組合中的債券 價格調高有關。
不過，國壽賠付支出按年增長7.8％， 至494.8億元，仍處於較高水平，反映公司 仍持續受年前售賣的短年期保單集中到期賠 付所困擾，幸而公司提取保險責任準備金減 少14.4％，抵銷了部分支出上升的負面影 響。
投資表現方面，國壽得益於內地減息 前提升定期存款比例至37.7％，並調低股權 投資比例至10％，投資收益按年增加 9.9％，總投資收益率2.83％。惟因上半年A 股市場持續不振，公司對權益類資產減值大 幅增加，整體資產減值損失按年飆升3.2 倍，至151.2億元，但次季有關減值損失已 環比減少3.3％。瑞銀估計，下半年國壽仍 要為可供出售資產（AFS）減值約10億元， 意味國壽此後的盈利表現受減值損失因素影 響較輕。
今年6月底國壽發行了280億元次級 債，償付能力充足率因而較去年底大幅提升 60.44個百分點，至230.56％。
Source : AppleDaily
26 Apr 2012
國壽（2628）管理層上月曾表明，去年純 利已見底，今年勢見回升。今年首季A股回 升，帶動國壽首季業績回勇，純利56.25億 元（人民幣．下同），較去年末季的16.14 億元大增2.49倍，盈利表現重回正軌；每 股盈利0.2元。 雖然國壽有翻生迹象，惟其首季純利按年 仍跌29.43%，因國壽業務表現仍未能回到 去年高峯。期內已賺保費1127.37億元，按 年跌7.6%，退保率為0.76%。國壽昨跌 1.21%，收報20.5港元。
投資收益增一成 至於去年累死國壽的投資表現，今年已有 所善。截至3月底，國壽的投資收益錄 189.59億元收入，按年增加10.79%，料因 國壽的投資策略調整得宜所致。副總裁劉 家德早前透露，國壽會繼續增加投資規 模，並主力增加定息投資，減少股權類投 資，避免在不明朗市況下再錄得大額減值 而拖累盈利。 不過，國壽的投資資產公允價值變動由去 年同期錄得3.32億元收入，變成今年首季 度虧損4.33億元，主因3月下旬股市下跌所 致；同時亦因內地股市仍處低位，令國壽 所持的符合減值條件的權益類投資資產增 加，導致國壽上季的資產減值損失按年大 增3.9倍至76.86億元，拖累國壽的總投資 收益率跌至2.71%，去年首季為4.5%，去 年全年則為3.51%。
Source : AppleDaily
28 Mar 2012
去年純利一季差過一季的國壽（2628）， 副總裁劉家德向股東大派定心丸，指盈利 在去年第四季已見底，直言今年純利定必 較去年好。他更稱，國壽派息雖然減少， 但公司重視股東回報，預期派息不會再下 調。
內地發380億次債 投資表現不濟，拖累國壽的純利以至償付 能力。劉家德昨表示，A股已跌至一個極低 水平，今年初已回升，惟歐美市況不濟， 加上內地通脹仍然嚴重，故國壽趁機出售 部份股權投資，預期今年的減值可降低。 他又指出，股市跌至現水平，為國壽提供 調配資產的機會。至於今年投資策略，他 透露，國壽會繼續增加定息投資，減少股 權類投資，避免在不明朗市況下再錄得大 額減值而拖累盈利。去年國壽末期息是三 年來最低，被問到是否會再減派息時，劉 家德說，國壽重視股東回報，不會輕易減 派息。他補充，國壽作為國有企業，內地 政府對上市金融機構在派息分紅上有作出 指導，35%的派息比率料可維持。 國壽公佈業績同時，亦宣佈發債，他表 示，在內地發行380億元（人民幣．下同） 次級債，料可提升國壽償付能力充足比率 逾50個百分點。他又指出，今年初A股市況 回穩後，國壽的償付能力充足比率已回升 至180%以上。以此估算，完成380億元發 債後，國壽的償付能力料可超越230%。至 於另一筆在境外發的80億元次債，劉家德 說，仍要待監管機審批准才可發行。
